我始终对中国人有一种好感|芒格谈中国和比亚迪(对芒格的评价)

从当前的社会弊端中,你看到了世界末日,而我看到了破晓的曙光,但愿我是对的。

编者按

查理·芒格跟沃伦·巴菲特一样,属于“述而不作”的那类投资者,他们所留下的投资思想观念,大都来自于股东大会等公开场合上的演讲和问答。芒格书院编辑的新著《芒格之道:查理·芒格股东会讲话》,收录了芒格自1987—2010年,在西科金融、2014—2022年在每日期刊股东会上的讲话和问答,这些讲话跨度长达35年,涉及大量当年国际或全美大事件,让我们得以用年鉴回顾的视角,更加全面地领略到他的所思所想,本文选摘自芒格在2010年西科金融股东大会上谈论中国和比亚迪的部分。

以前,我们惧怕高科技公司,是因为我们的能力不够,例如,我投资了一种电子录音设备,结果被磁带淘汰了。我们现在变了,是因为我们掌握了一个新模型。

模型是一种强大的思维方式,我们的头脑中应该装着很多模型,我们要学会用多个模型客观地思考问题。我的新模型是受到了一位朋友的启发,姑且称为“ 狗鱼模型”。狗鱼生性凶猛,一群鳟鱼在池子中游弋,扔几条狗鱼进去,鳟鱼很快就被吃光了。有些公司为客户创造价值的能力非常强大,对手根本无法企及,它们如同鳟鱼池中的狗鱼,必然在行业中所向披靡。

早期的沃尔玛正是一条凶猛的狗鱼。沃尔玛找到了为客户创造价值的秘诀,因此它一骑绝尘成长为零售业的霸主。在为客户创造价值方面,开市客也不遑多让。

格雷泽的父亲说,要把好东西卖给客户,开市客绝对是这方面的典范。我特别欣赏开市客的价值观。另外,开市客还拥有难以匹敌的竞争力。开市客具有良好的生意模式和强大的公司文化,它的高管几乎全部是从基层干起来的,这家公司不是一般公司能比的。

在过去,我绝对不可能投资三星公司。但是,根据我现在掌握的多种竞争模型,我可以看出来,三星是高科技行业的狗鱼之一。伯克希尔之所以投资了一些高科技公司,是因为我们通过用模型思考高科技行业,得出了几个确定性非常高的预测。

2023年5月8日, 查理·芒格于洛杉矶家中(摄影:洪海)

比亚迪是一家想不成功都难的公司

我今年 86 岁了,假如我对你们说:“ 我能用右手把 400 公斤的杠铃举过头顶。”你们肯定笑我吹牛。假如我真用右手拎起了一个 400 公斤的杠铃,轻松自如地举上举下,然后,我又对你们说:“ 现在,我要用左手举起 450斤的杠铃。”我轻轻一举,又举起来了。我把重量连加了四次,都轻飘飘地举起来了。这时,你们就愣了,没想到我还真有两下子。虽然你们不知道 是怎么回事,但我再往上加重量,你们一定会相信我能举起来。

这个举重的例子,用来形容比亚迪最合适不过了。在创始人的带领下,比亚迪充分发挥聪明才智和吃苦耐劳的精神,无论做什么业务,都力求做到最好,功夫不负有心人,他们创造了一个又一个的奇迹。当他们创造出个奇迹时,我们可能不当回事。但是,当他们创造出第三个、第四个奇迹的时候,我们就知道了,比亚迪很了不起。

也许你会说,我们买得早,我们买的价格很便宜。确实,这多亏了我的朋友李录,是他慧眼识珠。如果当初比亚迪的价格贵一些,我们还真可能因为不识货而错过了这家好公司。

以前我们不敢碰高科技公司,但现在有几家高科技公司,我们觉得确定性很大,我们很有信心,所以我们投资了。我们以前投资高科技公司没成功过,现在有了个新模型,就能成功了?这么说吧,我们非常谨慎,绝对不会轻易出手。像比亚迪这么优秀的公司寥若晨星,像王传福、李录这么优秀的人是凤毛麟角。

大家不用担心,我们没有膨胀,没把自己当成高 科技大咖。风险投资行业不太对我的胃口。我知道,风投行业对社会的发展有益,我也很钦佩成功的风险投资者,但是我本人对风险投资没什么兴趣。我认定比亚迪能行,你们可能觉得我是在做风险投资,我不这么认为。在我看来,比亚迪是一家想不成功都难的公司。

看着比亚迪冲击全球最顶尖的技术高峰,真是令人倍感振奋。可用于电网储能的大容量锂电池是一座高峰;低成本、高效率的太阳能产品是一座高峰;成熟可靠的电动汽车是一座高峰;为中国的消费者大量生产物美价廉的汽车也是一座高峰。

很多大城市的空气质量很差,人们几乎无法呼吸,电动汽车必将成为未来的主宰。成熟可靠的电动汽车是大势所趋,世界各国的高等学府、科研院所以及大型汽车公司都在你追我赶地研制电动汽车。

我认为,在研制电动汽车这场赛跑中,目前,比亚迪处于领先地位。为什么比亚迪能领先?一个是有杰出的人,另一个是有独特的文化。中国有13 亿人,选拔其中最聪明的人,让他们读理工科,再从毕业生中优中选优,挑选 5% 进入公司,这些精英进入公司后比其他所有公司的工程师都更拼、更努力,按照这样的模型,比亚迪能不强大吗?

我相信,比亚迪会越来越成功。比亚迪正在攻克的难题关系到全人类的福祉,比亚迪的成功对我们所有人都有好处。要解决全球的能源问题和环境问题,我们别无选择,只能更多地使用太阳能。在利用太阳能的道路上,更高效的电池技术是我们必须攻破的一 道难关。

比亚迪制造的汽车物美价廉。我平时开的是一辆梅赛德斯—奔驰 550,开起来很顺手。最近,我在道奇体育场(Dodger Stadium)附近试驾了一辆比亚迪电动汽车。这辆比亚迪生产的汽车更重,因为它用的是磷酸铁锂电池,动力电池在整车中占了很大的重量。试驾之后,我的感觉是,与我的车相比,比亚迪的这款电动汽车毫不逊色,甚至可以说,它的驾驶体验和安全性更胜一筹,因为它的重心更低,而且没有燃油爆炸风险。

我试驾的这辆比亚迪电动汽车,充一次电,可以开 300 多千米,相信将来比亚迪能实现更长的续航里程。

前段时间,比亚迪宣布与梅赛德斯—奔驰达成了合作协议。按照中国的政策规定,梅赛德斯—奔驰只能在中国开两家合资公司,这两家合资公 司早已成立了,所以梅赛德斯—奔驰和比亚迪只能寻找别的合作途径。强大的梅赛德斯—奔驰为什么要找小小的比亚迪合作?当然是因为它认可比亚迪的电池技术。

我相信电动汽车的时代必将到来。比亚迪占据天时、地利、人和,它一定能行。如果我能活到那一天,相信我将驾驶一款搭载比亚迪锂电池的 汽车。

你们中有很多人,像过去的我那样投资,远离高科技公司,现在已经很有钱了。我不建议你们学我,不建议你们改变,不改变更安全。我们一反常态,投资了几家高科技公司,所以,我觉得有必要向你们解释一下。

没什么是一成不变的。虽说我不是靠投资高科技公司起家的,但是我相信比亚迪,我不会看走眼。谁说人一点不能改变?毕竟,我才86 岁。

中国在追求真正的产品升级

股东:我的问题与商业界的变化速度相关。我有个感觉,商业界的变化似乎越来越快。您经历过几十年的商业变迁,您有这种感觉吗?商业界的进化速度是不是加快了?与过去 20 年相比,在未来 20 年,世界的发展速度一定会越来越快。商业界的变化速度如此之快, 挑选值得长期持有的公司是不是更难了?

芒格:我不知道未来 20 年的世界会怎样,我的日子不多了,我也犯不着琢磨这个问题。

说起发展速度,中国的发展速度才叫惊人呢,像中国这么庞大的,以这么高的速度增长,真是史无前例。现在的中国人,包括中国的人,非常务实。新一代的中国人完成了老一代人未竟的事业。我对中国的发展持乐观态度。中国走过弯路,但后来进行了拨乱反正,走上了改革开放的正确道路。中国共产党人力挽狂澜的气魄,真是令人敬佩。

在新一代的中国共产党人中,很多人具有理工科背景,这更增加了我对他们的好感。我看好中国的前景。

中国是个发展中的大国,各方面的困难很多,我们总是拿自己的人权标准去要求中国,这未免过于苛刻。我们有我们的历史现实,中国有中国的历史现实,我们认为正确的未必完全适用于中国。我们美国人总是想让别人听我们的,我觉得,这么做不妥。中国有中国的国情,它应该走适合自己的发展道路。总之,中国人确实创造了举世瞩目的经济奇迹。

在过去,中国生产的是廉价的塑料制品和纺织品,现在的中国已经进军高端制造业,中国正在以史无前例的速度发展科学技术。

中国的崛起,让一些人感受到了威胁。例如,一家伊利诺伊州的小型金属加工厂,面对来自中国的竞争,它可能很难生存下去。正因为如此,有些人对中国有怨气。中国人很聪明,他们开始培育比亚迪这样的公司,不再局限于通过廉价商品抢占市场份额,而是通过提升产品质量来占领市场。中国人正在追求真正的产品升级,他们在为人类文明的发展做出自己的贡献。我期待中国取得更大的发展,我相信中国制造的产品会越来越好。

我始终对中国人有一种好感。在奥马哈的商业中心,有一家名叫 King Fong 的中餐馆。我记得,在我还是个小孩子的时候,我去过这家餐馆的二楼吃饭。为了追寻儿时的美好回忆,这次参加伯克希尔股东会,我特意开车路过 King Fong 餐厅,它还在那呢。

奥马哈的商业中心早已不再繁荣,但历经几十年的风雨,King Fong 餐厅仍然生意兴隆。看到这家历史悠久的餐厅,我心中涌起了一股暖流。经历了多少风云变幻,King Fong 餐厅在奥马哈的商业中心屹立不倒,这家餐厅是中国人百折不挠精神的真实写照。

比亚迪没有“分析瘫痪症”,我很高兴与它结缘

股东:您以前讲过,您非常欣赏理工科的思维方式,您认为理工科的思维方式对管理公司非常有益。数据的可靠性更高,用数据分析问题更合理。但是,过度依赖数据可能导致“ 分析瘫痪症”(analysis paralysis),分析过多却无力行动。过度依赖数据还可能导致迷信金融模型,而迷信金融模型正是您强烈批判的一种行为。我们如何才能既保留理工科思维方式好的一面,又不受到其负面影响?

芒格:“ 分析瘫痪症”是一种很常见的公司病。要说哪家公司规模很大,却没染上这个毛病,我会告诉你,答案是比亚迪。比亚迪拥有 16000 多名工程师,绝对是一家大公司,但是它没得“ 分析瘫痪症”。比亚迪总是追求理智,踏踏实实地做事。比亚迪毫不拖泥带水,它不会被分析数据所累。

我之所以对比亚迪充满信心,很重要的一个原因是看好比亚迪的公司文化。在比亚迪公司,找不到你说的“ 分析瘫痪症”。有一个,它拥有众多人才,但是却患有严重的“ 分析瘫痪症”,这个是印度。放着新加坡的李光耀不学,印度从我们这学了一大堆糟粕。

股东:听说比亚迪的创始人是一位传奇人物,他每天工作 18 个小时。请问您如何评价比亚迪的创始人?如果比亚迪的创始人不在了, 比亚迪还能继续发展吗?

芒格:首先,有些风险难以避免,但我不觉得这是什么问题。伯克希尔的董事长将近 80 岁了,还生龙活虎的,比亚迪的者,我们还用得着担心吗?既然你担心比亚迪的创始人年老体衰,即将退出历史舞台,咱们就请本尊现身吧。王传福,你站起来和大家打个招呼好吗?还有比亚迪的副总裁李柯,她也非常年轻。

他们二位是专程来美国筹建比亚迪美国总部的,他们选择把总部设在洛杉矶市中心。他们选址选得真好。作为一家成本低、效率高、富有进取心的中国制造商,进军美国市场,把总部开在洛杉矶,可以释放出一个良好的信号。把总部开在华尔街那样的地方,就太不接地气了。

股东:除了比亚迪,中国最优秀的汽车公司是哪家?您还看好中国的哪些行业?

芒格:我对中国很感兴趣,希望更多地了解中国,在中国做更多投资。能找到比亚迪这么好的公司,我已经非常知足了,我不奢求能找到更好的公司。能与比亚迪结缘,已经是很大的福分了。我们会继续寻找,但我觉得我们不可能找到更好的了。

我们是面临很多严重的问题,但我并不悲观

股东:我去过世界上的很多地方。中国的基础设施建设、中国的发展速度、中国的制造业取得的巨大进步,让我惊叹不已。您说了,我们美国应该回归本质。美国总能走出经济危机的阴霾, 这次也不例外。

虽然我们走出来了,但我们并没有意识到问题的根源,我们偏离本质太远了。我们忽略了本土的制造业,忽略了整个的基础设施建设。我们失去了梦想,找不到前进的方向。我不知道我们的出路在哪里。我和别人谈论这个问题,别人没什么兴趣,也说不出个所以然。很多基本的道理,我们都不明白。请您告诉我,我们为什么如此迷失?

芒格:发展到今天,我们的确实暴露出了很多问题。很多问题非常棘手,解决起来面临重重阻力。有些很重要的事情,我们做错了,现在想挽回局面,非常困难,例如,老城区的公立学校教育质量下降。尽管如此,我不像你那么悲观。

在伯克希尔股东会上,有人问我:“ 你在加州怎么待得下去呢?加州的立法机构乱成了一锅粥,反智的左派和反智的右派天天掐架,他们还通过操纵选区划分的手段,把头脑清醒的人排挤出去。加州的财政状况捉襟见肘,完全处于失控状态。你说加州有什么好的?”

我回答说,加州确实存在这些问题,而且问题还很严重,但是加州的气候好啊。我们还与亚洲隔海相望,亚洲发展得很好。大量人才源源不断地来到加州,其中很大一部分是亚洲人。一个人才不断涌入的地方,是不会差的。我也相信,大乱之后必有大治。

中国曾经有过动乱,那是开历史倒车,但是,他们最后还是走出来了。他们怎么找到了新的出路呢?因为那条路走不通。

同样的道理,你为美国社会当前的种种问题感到忧虑,我却从这些问题中看到了一缕缕曙光。我很清楚,不撞南墙不回头,不尝到失败的苦涩,没人愿意变革。现在,我们已经体会到了失败的滋味。从当前的社会弊端中,你看到了世界末日,而我看到了破晓的曙光,但愿我是对的。

《芒格之道:查理·芒格股东会讲话1987-20022》

原名:Mungerism: Charles T.Munger Talks at the Annual Meetings 1987-2022

作者:查理·芒格

译者:RanRan

出版社:芒格书院|中信出版集团

文|查理·芒格

编辑|彭韧

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